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前三季扣非净利-2.41亿!长虹美菱今年能否扭亏?

时间:2020-11-02 来源: 栏目:股票

今年前三季度,长虹美菱营收录得113.57亿元,同比下降12.92%;归属于上市公司股东的净利润为-1.24亿元,同比下滑253.01%

《投资时报》研究员 王子西

近日,胡润研究院发布《2020胡润中国10强家电企业》,上市公司市值按2020年9月30日收盘价来计算,美的集团(000333.SZ)以5100亿元市值位居第一,成为中国及全球最值钱的家电企业。位居第十名的飞科电器(603868.SH)则为210亿元。而老牌家电企业长虹美菱股份有限公司(下称长虹美菱,000521.SZ)无缘此榜单。

截至2020年9月30日,以当天收盘价来计算,长虹美菱AB股总市值粗略计算不足30亿元,与榜单最后一名的市值差距约为180亿元。

值得注意的是,今年第三季度,长虹美菱营收与归母净利润虽双双较上年同期增长,其各自增长幅度为16.71%、227.71%,但是整体来看,今年前三季度,其营收录得113.57亿元,同比下降12.92%;归属于上市公司股东的净利润为-1.24亿元,同比下滑253.01%。

如果剔除非经常性损益,今年前三季度,长虹美菱扣非后的归母净利润录得-2.41亿元,同比大幅下滑1893.02%。

分析人士认为,持有“美菱鲜 美菱薄 美菱净”三张名片的长虹美菱,在家电行业迈入“智能制造”的时代,面对头部企业高歌猛进的态势,如何依靠主营业务走出上扬曲线,是急待思考的必选题。而当下,长虹美菱要解决的问题还包括如何扭亏。

长虹美菱2020年4月—10月股票走势(元/股)

数据来源:Wind

前三季度扣非净利下滑1893.02%

作为中国电器制造商之一,目前,长虹美菱已经基本完成了综合白电的产业布局,产品覆盖冰箱(柜)、洗衣机、空调、厨卫、小家电等全产品线,同时进入生物医疗等新产业领域。

长虹美菱三季报显示,今年第三季度该公司实现营收45.61亿元,较上年同期增长16.71%;实现归母净利润为0.87亿元,较上年同期增长227.71%。

虽然,第三季度的盈利能力较今年前两个季度有所改善,但是从整体业绩来看,其仍未能扭转业绩下滑的状况。今年前三季度,长虹美菱录得营收113.57亿元,同比下降12.92%;归属于上市公司股东的净利润为-1.24亿元,同比下滑253.01%;基本每股收益较上年同期减少253.04%至-0.1183元/股。

值得注意的是,今年前三季度,该公司非经常性损益合计为1.17亿元,剔除非经常性损益增厚公司业绩的部分后,长虹美菱扣非后的归母净利润录得亏损2.41亿元,同比大幅下滑1893.02%。

对此,长虹美菱表示,今年第一季度,受疫情冲击,特别是国内市场销售订单需求大幅下降,同时,受部分固定成本费用摊销、支出的影响,其包括冰箱(柜)、空调、洗衣机等主营业务产品净利润与上年同期相比大幅下滑,导致一季度业绩大幅亏损。而第二、三季度净利润较上年同期有所增长,综合起来,今年前三季度总体净利润与上年同期相比大幅下降。

营收同比增速持续下降

据近日胡润研究院发布的《2020胡润中国10强家电企业》,上市公司市值按照2020年9月30日收盘价来计算,美的集团以5100亿元市值位列第一,成为中国及全球最值钱的家电企业;格力电器(000651.SZ)、海尔智家(600690.SH)分别以3210亿元、1860亿元市值排名第二、第三。其余几家上榜企业为JS环球生活(1691.HK)、石头科技(688169.SH)、新宝股份(002705.SZ)、老板电器(002508.SZ)、格兰仕集团、科沃斯(603486.SH),而飞科电器以210亿元市值位列第十。

《投资时报》研究员注意到,尽管长虹美菱去年销售额达到160亿元,但市值仅为32亿元,未能榜上有名。

事实上,近年来长虹美菱的成长能力持续下降。据Wind数据显示,2017年—2019年,其营收分别录得167.97亿元、174.90亿元、165.53亿元,同比变动幅度为34.09%、4.12%、-5.36%;归母净利润分别录得0.32亿元、0.39亿元、0.56亿元,同比变动幅度为-85.25%、19.05%、46.00%。

从数据来看,近三年来,该公司营收同比增速持续下降,而归母净利润均录得正值、且同比增速呈现上扬趋势,但是剔除非经常性损益后,长虹美菱的盈利能力显然就没有那么可观。

Wind数据显示,2017年、2018年、2019年,长虹美菱非经常性损益分别为1.30亿元、0.42亿元、1.07亿元,扣非后归母净利润分别为-9770.60万元、-314.28万元、-5045.47万元,同比增速为-161.66%、96.78%、-1505.41%。

也就是说,2017年至2019年,长虹美菱归母净利润实现盈利,主要依靠的是非经常性损益,扣非后归母净利润均为亏损状态。通过Wind风险扫描,近1年来其因亏损3次达到高风险, 时间分别是2020年4月20日、2020年8月17日、2020年10月26日。

长虹美菱近三年及一期营收及归母净利润同比增速(单位:%)

数据来源:wind

主营业务收入下滑

有分析人士认为,长虹美菱核心问题是主营业务收入的下滑。

梳理其主营产品,《投资时报》研究员注意到,2018年、2019年及2020年上半年,长虹美菱主要来源于冰箱(柜)、空调、洗衣机、小家电和厨卫的收入合计分别约为161.48亿元、152.42亿元、62.09亿元。

其中,收入占比最高的冰箱(柜)业务,2019年度较上年收入减少2.63亿元,同比下降3.22%;另一项主营业务空调,2019年度完成收入较之上年减少8.68亿元,同比下降12.81%。

如果再结合毛利率来看,2018年度、2019年度、2020年上半年,其冰箱(柜)毛利率分别为21.75%、23.28%、18.60%;空调器毛利率为16.83%、15.43%、13.43%。各报告期内,除了2019年度其冰箱(柜)毛利率稍有上浮外,均呈下降态势。

关键词 : 长虹 净利 扭亏 美菱

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