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科创板迎来“CDR第一股”,对你的投资有啥影响?

时间:2020-10-23 来源: 栏目:财经

科创板首单CDR终于来啦!10月19日,A股迎来首例CDR(中国存托凭证)的网上网下发行。九号公司将进行网上网下申购,本次存托凭证发行价格为18.94元/份。

作为科创板首单CDR,也是A股有史以来第一家发行CDR的公司,在国内资本市场上具有标杆意义。

为什么选择发行科创板CDR?

一方面,九号机器人自身的特殊性所致。这家公司注册地是开曼群岛,属于红筹公司,同时还存在投票权差异、VIE(协议控制)架构等特点,公司目前也暂未盈利。科创板是国内资本市场的“改革试验田”,制度创新显著,在企业上市方面具有较好的包容性,在科创板以CDR方式回归对于九号机器人来说是一个较合适的选择。另一方面,虽然九号机器人也可以直接发股,但程序上比较麻烦。相比之下,CDR更方便,可以免去建立复杂的股票登记系统。

所谓CDR,实际上就是中国存托凭证,DR(Depository Receipt)指在一国证券市场上发行和流通的代表境外公司(存托凭证发行人)有价证券的可转让凭证,每份存托凭证代表一定数量的境外公司发行的基础证券。根据发行或交易地点不同,存托凭证有不同的名称,包括有ADR(美国存托凭证)、EDR(欧洲存托凭证)、SDR(新加坡存托凭证)、GDR(全球存托凭证)等,在我国市场发行的存托凭证就简称为CDR。

科创板首单CDR有着怎样的意义?

从我国资本市场发展来看,发行CDR是国际化过程中的必然选择,而这次的科创板CDR无疑开了一个好头。作为一种金融创新品种,发行CDR能够进一步加强我国资本市场与境外市场的交流与合作,提高我国资本市场国际知名度,并使之逐步与国际接轨。

对于企业本身,选择在科创板发行CDR,能够更方便地在国内融资,助力公司长期发展。

当前,在境外上市的中国企业有着较强的内地直接融资需求,但要实现起来过程比较繁琐、难度较大。而科创板CDR,能助力这些企业更便捷地实现在国内市场的直接融资,进而优化公司的资本结构。

对于投资者,科创板CDR也意味着更多投资标的可选择。

在科创板发行CDR的公司,需要先把部分已发行的股票托管在当地保管银行,再找到中国境内的存托银行进行发行,之后就能实现股票的异地买卖。

所以,CDR相当于是存在托管银行的股票的凭证,投资者能够间接获得股票的所有权,也可以享有分红权。另外,虽然持有CDR不直接具有投票权,但也能通过存托机构行使股票表决权,所以投资CDR虽然不能直接持有股票但并不会对投资者权益产生太大影响。

未来,随着更多企业在科创板发行CDR,国内投资者的投资品种将越来越丰富,能够更便捷地分享在境外上市的中国企业的发展成果,进一步优化投资组合。华泰证券指出,随着资本市场改革和开放的深入推进,红筹企业回归门槛显著降低,叠加海外上市风险加大,科技型红筹回归A股的动力明显增强。该券商测算,中概股+独角兽+伦交所潜在发行CDR的公司总市值合计约40万亿元,假设发行比例3%-5%,CDR市场的潜在体量大约在1.2万亿元-2万亿元,约占全部A股总市值的1.59%-2.66%。华泰证券同时表示,CDR将是国内资本市场国际化的重要渠道,CDR推行将促进“良币驱逐劣币”,并将为A股提供估值锚。中长期看有望改善估值生态、推动国内估值体系与国际体系接轨。CDR同时也是金融创新的体现,丰富了资本市场投资品种。

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